地方政府批量出手，置换隐性债务！

11月8日，第十四届全国人大常委会审议批准增加地方政府专项债务限额6万亿元，替代现有隐性债务。此后，各地迅速采取行动，一周内消除了债务。

据中国证券报不完全统计，自11月12日河南打响隐性债务置换第一枪以来，辽宁省大连市、贵州省、江苏省、山东省青岛市相继披露发行或拟发行相关债券，从而取代现有债券。隐性债务总额已超过2240亿元。

相关券商分析师对记者表示，用地方政府专项债券替代隐性债务，可以延长债务期限、显着降低利率、减少利息支付，显着减轻地方债务偿还压力。此次置换将大幅缩减地方政府需要消化的隐性债务规模，实现2028年彻底化解地方隐性债务的目标，让地方政府能够轻松开展经营。

五地发行债券置换隐性债务

11月15日，江苏省财政厅在中国债券信息网披露了2024年江苏省地方政府再融资专项债券（第10期至第12期）发行文件。

文件显示，江苏省财政厅拟发行1200亿元专项再融资债券，期限分别为15年、20年、30年。拟发行再融资专项债券面值为400亿元，品种为记账式固定利率。息票债券。

本期债券将于11月22日14:00至14:40进行招标，并于11月25日开始计息。

江苏省财政厅的发行文件明确，本次专项债券募集资金将用于置换现有隐性债务。

图为江苏省财政厅发文文件

文件称，江苏省地方政府债务规模与经济发展水平相符，债务风险总体可控。江苏省地方政府债务不仅较好地保障了全省经济社会发展的资金需求，促进了民生改善和社会事业发展，而且形成了大量优质资产。

从未来债务偿还年份来看，2024年、2025年、2026年、2027年和2028年到期的政府债务将分别占债务余额的8%、7%、8%、7%和7%。 2028年之后63%需要到期偿还。

无独有偶，同一天，山东省青岛市也在中国债券信息网披露文件称，拟于11月22日发行142亿元专项再融资债券，募集资金将用于置换现有隐性债务，并类型将是簿记类型。固定利率有息债券发行期限为10年，募集资金将用于替代现有隐性债务。

上述青岛市债券发行文件披露，青岛市政府2023年债务限额为3650.95亿元（一般债务限额1077.45亿元，专项债务限额2573.5亿元）。财政部发布青岛市新政府债务限额556亿元（一般债务限额57亿元，专项债务限额499亿元）。

截至2023年末，青岛市政府债务余额3620.01亿元，其中一般性债务余额1076.89亿元，占市政府债务的29.75%；专项债务余额2543.11亿元，占市政府债务的70.25%。 2023年，没有政府债务逾期。初步测算，2023年青岛市政府债券平均期限为11年，其中一般债券平均期限为7.8年，专项债券平均期限为12.3年。

据中国证券报统计，11月12日以来，全国已有5地披露拟发行专项再融资债以置换现有隐性债务的计划。据不完全统计，11月12日以来，全国5个地区共披露置换存量隐性债务及再融资专项债券2240.169亿元。

按照各地区目前拟发放或已发放的配额排列，江苏省、贵州省、河南省、青岛市、大连市拟发放或发放的配额分别为1200亿元、476亿元、318.169亿元、14.2分别为 亿元。 104亿元。

最近更换隐性债务的地区列表

从时间节奏上看，河南省打响了本轮政策以来置换现有隐性债务的第一枪。

11月12日，河南省在中国债券信息网披露的文件显示，拟于11月15日发行再融资债券378.217亿元。其中，5年期一般再融资债券60.048亿元，10年期再融资债券专项债券318.169亿元。

文件显示，上述318.169亿元专项再融资债券将用于置换现有隐性债务。这一表述与此前专项再融资债券发行文件中的表述不同。再融资专项债券募集资金的用途直接表述为“偿还地方现有债务”。

减轻地方债务偿还压力

化解地方债务风险是防范风险的关键，关系到地方政府平稳运行、金融安全和经济发展。

今年11月8日，第十四届全国人大常委会审议批准增加地方政府专项债务限额6万亿元，置换现有隐性债务，分三年安排，每年2万亿元2024年至2026年支持地方政府。置换各类隐性债务。此外，从2024年起，连续五年每年新增地方政府专项债券8000亿元，专门用于化解债务，可替代隐性债务总额达4万亿元。

此前，财政部长兰佛安表示，在政策协同发力下，到2028年，地方政府需要消化的隐性债务总额将由14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，年均消化量将减少2.86万亿元起。 4600亿元，还不到原来的1/6，解决债务的压力已经大大减轻，完全可以靠自己的努力解决。

“置换隐性债务是此次增量政策的重点，将显着减轻地方债务偿还压力。”华源证券研究所所长助理、首席固定收益分析师廖志明对券商中国记者表示。

廖志明表示，用地方政府专项债替代隐性债务，可以延长债务期限，大幅降低利率，减少利息支出，缓解地方债务偿还压力。此次置换将大幅缩减地方政府需要消化的隐性债务规模，实现2028年彻底化解地方隐性债务的目标，让地方政府能够轻松开展经营。

德邦证券研究所所长程强表示，减债的核心目的是释放财政空间，更好地调动地方政府的积极性，充分发挥中央和地方政府的积极性，实现高质量发展。经济增长。政府可以对投资和消费提供更大的支持。 、科技创新等，推动经济平稳增长和结构调整，迎难而上，解决消费、房地产、投资、价格等领域的拥堵点。